Cláusula de Exención de Responsabilidad

LOS RESULTADOS HIPOTÉTICOS DEL FUNCIONAMIENTO TIENEN MUCHAS LIMITACIONES INHERENTES, ALGUNAS DE LAS CUALES HAN SIDO DESCRITAS MÁS ABAJO. NO SE ESTÁDICIENDO QUE NINGUNA CUENTA, NI QUE ES PROBABLE NINGUNA CUENTA REPRESENTADA ALCANZARA LOS BENEFICIOS O LAS PÉRDIDAS SIMILARES A ÉSOS DEMOSTRADOS. DE HECHO, HAY CON FRECUENCIA DIFERENCIAS AGUDAS ENTRE LOS RESULTADOS HIPOTÉTICOS DEL FUNCIONAMIENTO Y LOS RESULTADOS REALES ALCANZADOS POSTERIORMENTE POR CUALQUIER PROGRAMA DE OPERACIONES. UNA DE LAS LIMITACIONES DE LOS RESULTADOS HIPOTÉTICOS DEL FUNCIONAMIENTO ES QUE ESTÁN PREPARADOS GENERALMENTE CON EL BENEFICIO DE LA RETROSPECCIÓN. ADEMÁS, EL NEGOCIAR HIPOTÉTICAMENTE NO IMPLICA RIESGO FINANCIERO, Y NINGÚN RECORD DE OPERACIONES HIPOTÉTICAS PUEDE EXPLICAR TOTALMENTE EL IMPACTO DEL RIESGO FINANCIERO EXISTENTE EN LAS OPERACIONES REALES. POR EJEMPLO, LA CAPACIDAD DE SOPORTAR PÉRDIDAS O DE ADHERIR A UN PROGRAMA DE OPERACIONES A PESAR DE LAS PÉRDIDAS, SON PUNTOS MATERIALES QUE PUEDEN TAMBIÉN AFECTAR ADVERSARIAMENTE LOS RESULTADOS DE LAS OPERACIONES REALES. HAY NUMEROSOS OTROS FACTORES RELACIONADOS CON LOS MERCADOS EN GENERAL O CON LA PUESTA EN PRÁCTICA DE CUALQUIER PROGRAMA DE OPERACIONES ESPECÍFICO QUE NO SE PUEDEN EXPLICAR COMPLETAMENTE EN LA PREPARACIÓN DE LOS RESULTADOS HIPOTÉTICOS DEL FUNCIONAMIENTO Y QUE PUEDEN AFECTAR NEGATIVAMENTE LOS RESULTADOS DE OPERACIONES REALES. (EL CLIENTE) HA TENIDO POCA O NADA DE EXPERIENCIA EN OPERACIONES REALES PARA SI MISMO O PARA OTROS CLIENTES. PORQUE NO HAY RESULTADOS DE OPERACIONES REALES PARA COMPARAR CON LOS RESULTADOS DEL FUNCIONAMIENTO HIPOTÉTICOS, LOS CLIENTES DEBEN SER PARTICULARMENTE CUIDADOSOS EN PONER CONFIANZA INDEBIDA EN ESTOS RESULTADOS HIPOTÉTICOS DEL FUNCIONAMIENTO. ESTOS RECORDS DE FUNCIONAMIENTO SON HIPOTETICOS Y ESTOS CONSEJEROS DE OPERACIONES NO HAN NEGOCIADO JUNTOS DE LA MANERA DEMOSTRADA EN EL COMPUESTO. LOS RESULTADOS HIPOTÉTICOS DEL FUNCIONAMIENTO DE LAS OPERACIONES TIENEN MUCHAS LIMITACIONES INHERENTES, ALGUNAS DE LAS CUALES SE HAN DESCRITO MÁS ABAJO. NO SE ESTÁ REPRESENTANDO QUE CUALQUIER MULTI-ADVISOR MANAGED ACCOUNT O POOL SERA O PROBABLEMENTE ALCANZARA UN RECORD DE FUNCIONAMIENTO SIMILAR A ESTOS AQUÍ DEMOSTRADOS. DE HECHO, HAY CON FRECUENCIA DIFERENCIAS AGUDAS ENTRE UN RECORD DE FUNCIONAMIENTO HIPOTÉTICO Y EL RECORD REAL ALCANZADOS POSTERIORMENTE. UNA DE LAS LIMITACIONES DE UN RECORD DE FUNCIONAMIENTO HIPOTÉTICO ES QUE LAS DECISIONES REFERENTES A LA SELECCIÓN DE CONSEJEROS OPERADORES Y DE LA ASIGNACIÓN DE ACTIVOS ENTRE ESOS CONSEJEROS OPERADORES FUERON TOMADAS CON EL BENEFICIO DE LA RETROSPECCIÓN BASADA SOBRE LOS ÍNDICES DE RETORNO HISTÓRICOS DE LOS CONSEJEROS OPERADORES SELECCIONADOS. POR LO TANTO, LOS RECORDS DE FUNCIONAMIENTO COMPUESTOS DEMUESTRAN ÍNDICES INVARIABLES DE RETORNO POSITIVOS. OTRA LIMITACIÓN INHERENTE EN ESTOS RESULTADOS ES QUE LAS DECISIONES DE LA ASIGNACIÓN REFLEJADAS EN EL RECORD DE FUNCIONAMIENTO NO FUERON TOMADAS BAJO CONDICIONES DE MERCADO REALES Y, POR LO TANTO, NO PUEDEN EXPLICAR TOTALMENTE EL IMPACTO DEL RIESGO FINANCIERO EN NEGOCIOS REALES. ADEMÁS, EL RECORD DE FUNCIONAMIENTO COMPUESTO PUEDE SER DISTORSIONADO PORQUE LA ASIGNACIÓN DE ACTIVOS CAMBIA DE VEZ EN CUANDO Y ESTOS AJUSTES NO SE REFLEJAN EN EL COMPUESTO.

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